3Q決算は、かなり厳しい内容となった。 今回の決算で問われるのは、単なる業績の回復だけではない。 ・紅麹問題によって失われた消費者・流通からの信頼をどう回復するのか。 ・収益力をどう立て直すのか。 ・創業家との関係やTOB提案にどう対応していくのか。 そして、 誰が責任を持ち、どのような経営体制で再建を進めるのか。 今回の決算説明会では、こうした本質的な課題にまで踏み込んだ説明があるのか、注目したい。 以下、4つの観点で分析してみた。

①損益・収益性分析 売上高は前年同期比1.3％増にとどまる一方、売上原価は3.8％増加し、粗利率も1.1ポイント低下した。 販管費は41億5,900万円増加している。 前年は7月から広告を本格化したため、2026年は広告投資の計上期間が長くなっている影響も考えられる。 ただし、販管費の増加に対して売上高の伸びは小さく、広告投資に見合う売上拡大が実現できているかは検証が必要だ。 粗利益の5億7,500万円減少と販管費の41億5,900万円増加により、営業利益は47億3,400万円減少。営業利益率も10.3％から6.0％へ4.3ポイント低下した。 原価と販管費の両面から、収益構造の立て直しが必要だ。

②営業利益の通期予想達成について 通期予想　：125億円 3Q累計　 ：67億6,100万円　（進捗率54％） 4Qに必要な営業利益：57億3,900万円 前期4Q　　　　　　：34億2800万円 すなわち、前期4Qの1.67倍稼がなければならない。本当に可能か？

③純利益の増加は、本業の改善ではない 2026年は投資有価証券売却益が37億4,400万円計上されており、前年の1億1,000万円から大きく増えている。 つまり、純利益が前年同期比13.6％増えているからといって、事業が回復しているわけではない。

④セグメント別業績分析 国内事業は減収・大幅減益、 国際事業は増収・赤字拡大という状況であり、 両事業とも収益面に課題を抱えている。

収益力 × の評価で、TOBが白紙になったりするんかな。。

ChatGPTの評価 評価項目評価 売上成長△ 本業の収益力× 海外事業の成長性○ 財務健全性◎ 純利益の質× 株主還元○

決算見たけど、ボロボロだね。紅麹以来、消費者からの信頼を失っていると思われる。

非上場化について新たな情報は何もなし？

決算！ で、どーなる(?_?)

明日の決算発表では、創業家が再び経営の最前線に返り咲く可能性をどう考えているのかも問われるのではないだろうか。 『創業家の影響力から独立したガバナンスの下で再建を進める。』 会社は、そうした新しい経営体制を明確に打ち出せるだろうか。

明日の3Q決算発表では、業績だけでなく、 今後の経営体制について会社がどこまで踏み込んで説明するのかにも注目したい。

松谷化学工業のデンプンが、がっちりマンデーに出てた

テレビ

TOBに対して、会社側はNOを突きつけるのだろうか。 仮にそうなった場合、 次に問われるのは創業家が保有する約30％の株式をどう整理するのかという問題だ。

ナイス気配 天網恢恢疎にして漏らさず

結局世の流れか しかたないけど、どくじゅせい、だせないの だろーな 他力本願やめなよ 我、ごめん、他人言う資格ないもん わがままよ

非上場化どないなってんのよ

一般的に12月決算の会社が定時株主総会をクローズドで開催したい場合のTOBの詳細スケジュールを教えてってチャッピーに聞いたら、どんなプロセスで特別委員会、取締役会、インサイダー規制も含めて一般的なスケジュールやプロセス教えてくれるだろう。勿論、プロセスの公正性や価格の妥当性含めて議論が多ければ特別委員会の回数も増えるが。訳の分からん記事に振り回されるよりは余程良いだろう。この会社はアドバイザーが揃った布陣になってるからちゃんと少数株主の利益保護の観点からも公正に遂行してくれることを望んでます。