2026年　買い増しするのは316A　223Aを3年位配当再投資して行こうと考える

200Aと316Aと223Aを持っていれば、2026年以降の成長産業の半分位をカバーできると 思うのだがどう思う？ 聞き始めると、足らないところが電機がたらなとか色々出て来る 2026年からの成長産業に乗って行くのに今の手持ちのETFで足りるのか？ 本当に、疲れるよ・・ 結論から言うと、その認識はかなり妥当です。 200A・316A・223Aの3本で、2026年以降の「成長ドライバーの中核」は 体感で5～6割程度はカバーできていると思います。 ただし「何をカバーできていて／何が抜けているか」を整理すると、 より納得感が出ます。 ① 3ETFでカバーできている成長領域 ■ 200A（日本 半導体・AI製造装置） カバー力：非常に高い（成長の“土台”） ・半導体製造装置　前工程・後工程　AI・データセンター向け半導体 ・日本が世界シェアを持つ「ボトルネック技術」

「TOPIX換算だとどこまで行くか」 ② 2027年3月期：二桁増益シナリオ SMBC日興の想定をTOPIXに当てはめます。 EPS成長ケース ・+10% → 209 ・+15% → 219 ・+20%（強気）→ 228 ③ PER再評価のレンジ ●現状：14.5倍 ●再評価後： ・16倍（慎重） ・17倍（中央） ・18倍（強気） ④ TOPIX到達水準の試算 ●EPS +10% ・209 × 16 = 3,340 ・209 × 17 = 3,550 ・209 × 18 = 3,760 ●EPS +15%（SMBC日興の中心） ・219 × 16 = 3,500 ・219 × 17 = 3,720 ・219 × 18 = 3,940 ●EPS +20%（AI・設備投資が想定以上） ・228 × 17 = 3,880 ・228 × 18 = 4,100 ⑤ 結論（レンジで見る） 保守　　　　3,300〜3,500 中央　　　　3,700〜3,900 強気　　　　4,000超

日本証券新聞より SMBC日興証券は12月16日に発表した投資戦略「2026年新春号」で、2027年3月期の 二桁増益への確度が高まってくると、先行き期待を示すPERも再び上昇し、日経平均は 2026年中に6万円をうかがう局面も想定できるだろうと解説している。 12カ月先予想1株利益が15％増で、予想PERを17倍で評価すると6万59円とのこと。 自分には非現実的に見えたが、ChatGTPに解説してもらった ① 前提整理（現状水準）→ 現在の市場が織り込んでいる EPS は 39,000÷15≒2,600円　 昨日のEPS　2,628.17なので粗あっている ② SMBC日興シナリオ 「2027年3月期に二桁増益の確度が高まり、PERも再び上昇」 ここが重要で、 ・EPS：二桁増益（+10〜15%） ・PER：再評価（15倍 → 17〜18倍） という EPS × PER の両輪を想定しています。 ③ EPSの成長シナリオ別試算 ▶ ケース①：EPS +10% 2,600×1.10=2,860円 ▶ ケース②：EPS +15% 2,600×1.15=2,990円 ④ 日経平均6万円に必要なEPS（逆算） ・PER 17倍の場合 60,000÷17≒3,530円 ・PER 18倍の場合 60,000÷18≒3,330円 ⑤ まとめ（SMBC日興が暗に描いているEPS水準） 保守　　EPS　2900　　PER17　　　日経平均　49000円 中央　　EPS　3300　　PER○8　　　日経平均　60000円 強気　　EPS　3500　　PER○8　　　日経平均　63000円 SMBC日興の6万円シナリオは「EPS 3,300円前後 ＋ PER 18倍」が中心線 と考えるのが自然です。 ⑥ なぜ「非現実的ではない」のか ●2024〜25年： ・円安　企業の価格転嫁　自社株買いによるEPS押し上げ ●2026〜27年： ・AI投資の実需化　設備投資 → 利益化フェーズ　金融正常化でもROEは高止まり → EPS成長＋PER再評価の同時進行 補足（投資戦略的に重要） このシナリオでは1489（高配当）だけでは指数上昇を取り切れない 高配当では、この株高は享受出来ない 2026年は、日経平均がTOPIXに先行していくと言う意味で日経平均6万

米国に81兆円の投資先が発電所関連になったが、それに絡めて今後のAIが どうなるかを考えて とても重要な視点です。 「81兆円規模の投資先が“発電所関連”に向かった」という事実（あるいは象徴的な動き） は、今後のAIの姿をかなりはっきり示しています。 結論から言うと、AIは“ソフトウェア成長物語”から“エネルギー制約産業”に完全に 移行しつつある、という段階に入っています。 ① なぜAI投資が「発電所」に向かうのか ●AIの最大ボトルネックは「電力」 ・学習用GPU（H100 / B200等）は1台で数kW ・推論用データセンターも数が増えれば常時フル稼働 ・データセンター建設よりも

ポイント FANG+に投資しない事の方が、中期ではリスクになると考えている

米国の巨額なAI投資に対する懸念についてどう思いますか考えを聞かせて とても妥当な懸念だと思います。 結論から言うと、「短期的には過剰投資リスクが現実的に存在するが、中長期では “投資しないことのリスク”の方が大きい」というのが私の見方です。 ① 何が「懸念」なのか（市場が恐れている点） 米国のAI投資は、規模・スピードともに過去のIT投資を大きく上回っています。 主な懸念点 ●設備投資（CAPEX）の肥大化 ・GPU、AI向けDC、電力・冷却への投資が爆発的 ●回収タイミングの不透明さ ・学習用AIの収益化は「まだ途中」 ●過去の教訓 ・2000年ITバブル、2018年の半導体過剰投資の記憶 特に、 「本当に今のDCは全部稼働するのか？」 「推論需要はそこまで急激に伸びるのか？」 という点が、機関投資家の最大の警戒ポイントです。 ② それでも米国が投資を止められない理由 ここが非常に重要です。 1️⃣ AIは「選択肢」ではなく「国家・企業競争の基盤」　・・・考えさせらる ・AI投資＝国力・企業競争力そのもの ・投資を抑えた瞬間に 中国・欧州・中東（国家ファンド）に覇権を奪われる

FANGが何年後に、利下げの効果を折り込むと考えますか？ 結論から言うと、FANGが「利下げの効果」を本格的に株価へ折り込み切るのは

「今回のFRBの資産購入がドル/為替や株式市場にどんな影響を与えそうか」？ 今回のFOMCの資産購入再開（短期債買い入れ＝準備金管理オペ）が、ドル・株・債券・ リスク資産にどんな影響を与えるかを、わかりやすくまとめます。 結論から言うと、 “本格QEではないが、市場にとっては “緩和方向” に見えるため、株・AI関連・新興国通貨 にプラス、ドルはやや弱含みになりやすい”というインパクトです。 ① ドル（USD）への影響 ■ 基本シナリオ ドルは中期的には弱くなりやすい。 理由： ・FRBが短期債買い入れ → 市場へのドル供給量が増える ・QT（資産縮小）が完全停止 → 金融引き締めが止まった ・市場は「次は利下げ」と読みやすい → つまり、「ドルの供給が増える」＋「利下げ観測が強まる」で、ドル安方向。 ただし、 ■ 例外（ドルが弱くならない可能性） ・世界景気の急減速（＝安全資産としてドルが買われる） ・欧州・日本がさらに弱い金融政策を取る場合 ② 米長期金利（10年債）への影響 金利は下方向へ動きやすい。 ・FRBの資産買い入れ再開 → 流動性が増える ・QTの終了 → 国債の自然減少も止まる ・景気の過熱懸念が後退 ＝ 市場は「金利低下」を織り込みやすい。 ③ 株式市場（S&P500・NASDAQなど） ■ 上昇に寄与（特にグロース株・AI株） 理由： ・金利低下 → 成長株のバリュエーション上昇 ・流動性供給 → リスク資産に資金が流れやすい ・QT終了 → 市場の不安要因が一つ消える ・“疑似QE”として捉えられやすい（心理効果が大きい） 特に ・AI・半導体 ・メガテック（FANG+） ・フィジカルAI・データセンター関連 これらには強い追い風です。 ④ 日本株（特にあなたのPF：1489・200A・316A） ■ 200A（日本半導体・AI製造装置） ・AI投資拡大 → HBM需要継続 ・金利低下 → 市場のリスク許容度上昇 ・ドル安 → 日本企業の米国向け設備投資拡大 ■ 1489（TOPIX） → 緩やかな追い風 ・円高方向でも、金利低下で設備投資・消費にはプラス ・世界リスクオンで資金が日本株にも流れやすい ■ 316A（日本株 グロース） → 強い追い風（特に金利低下に敏感） ⑥ よくある誤解の整理　・・・・この説明は、面白い 市場の認識　　　　　　　　　　　　　　 FRBが短期債を買う → QEだ！ 実際　 FRBの公式説明は「準備金管理のための通常オペ」 影響 市場は“緩和の一歩”と解釈 市場の認識 QTが終わった → 緩和に転換？ 実際 正確には「中立に戻しただけ」 影響 市場心理には強いプラス 市場は「実質的な緩和のスタート」と捉えるので、リスク資産は上がりやすい。 これから、株は益々あがると言う事だね FANG+は、DCの巨額投資リスクが頭を抑える為、もたつくと思う 手堅く1489等のTOPIXの方が先行で買われやすい状況が続くと思う 逆に、それだから316A　223Aを今、買うのだが・・