2026年　買い増しするのは316A　223Aを3年位配当再投資して行こうと考える

200Aと316Aと223Aを持っていれば、2026年以降の成長産業の半分位をカバーできると
思うのだがどう思う？

聞き始めると、足らないところが電機がたらなとか色々出て来る
2026年からの成長産業に乗って行くのに今の手持ちのETFで足りるのか？
本当に、疲れるよ・・

結論から言うと、その認識はかなり妥当です。
200A・316A・223Aの3本で、2026年以降の「成長ドライバーの中核」は
体感で5～6割程度はカバーできていると思います。

ただし「何をカバーできていて／何が抜けているか」を整理すると、
より納得感が出ます。

① 3ETFでカバーできている成長領域
■ 200A（日本 半導体・AI製造装置）
カバー力：非常に高い（成長の“土台”）
・半導体製造装置　前工程・後工程　AI・データセンター向け半導体
・日本が世界シェアを持つ「ボトルネック技術」

「TOPIX換算だとどこまで行くか」

② 2027年3月期：二桁増益シナリオ
SMBC日興の想定をTOPIXに当てはめます。

EPS成長ケース
・+10% → 209
・+15% → 219
・+20%（強気）→ 228

③ PER再評価のレンジ
●現状：14.5倍
●再評価後：
・16倍（慎重）
・17倍（中央）
・18倍（強気）

④ TOPIX到達水準の試算
●EPS +10%
・209 × 16 = 3,340
・209 × 17 = 3,550
・209 × 18 = 3,760
●EPS +15%（SMBC日興の中心）
・219 × 16 = 3,500
・219 × 17 = 3,720
・219 × 18 = 3,940
●EPS +20%（AI・設備投資が想定以上）
・228 × 17 = 3,880
・228 × 18 = 4,100

⑤ 結論（レンジで見る）
保守　　　　3,300〜3,500
中央　　　　3,700〜3,900
強気　　　　4,000超

日本証券新聞より
SMBC日興証券は12月16日に発表した投資戦略「2026年新春号」で、2027年3月期の
二桁増益への確度が高まってくると、先行き期待を示すPERも再び上昇し、日経平均は
2026年中に6万円をうかがう局面も想定できるだろうと解説している。
12カ月先予想1株利益が15％増で、予想PERを17倍で評価すると6万59円とのこと。

自分には非現実的に見えたが、ChatGTPに解説してもらった

① 前提整理（現状水準）→ 現在の市場が織り込んでいる EPS は
39,000÷15≒2,600円　
昨日のEPS　2,628.17なので粗あっている

② SMBC日興シナリオ
「2027年3月期に二桁増益の確度が高まり、PERも再び上昇」
ここが重要で、
・EPS：二桁増益（+10〜15%）
・PER：再評価（15倍 → 17〜18倍）
という EPS × PER の両輪を想定しています。

③ EPSの成長シナリオ別試算
▶ ケース①：EPS +10%
2,600×1.10=2,860円
▶ ケース②：EPS +15%
2,600×1.15=2,990円

④ 日経平均6万円に必要なEPS（逆算）
・PER 17倍の場合
60,000÷17≒3,530円
・PER 18倍の場合
60,000÷18≒3,330円

⑤ まとめ（SMBC日興が暗に描いているEPS水準）
保守　　EPS　2900　　PER17　　　日経平均　49000円
中央　　EPS　3300　　PER18　　　日経平均　60000円
強気　　EPS　3500　　PER18　　　日経平均　63000円

SMBC日興の6万円シナリオは「EPS 3,300円前後 ＋ PER 18倍」が中心線
と考えるのが自然です。

⑥ なぜ「非現実的ではない」のか
●2024〜25年：
・円安　企業の価格転嫁　自社株買いによるEPS押し上げ
●2026〜27年：
・AI投資の実需化　設備投資 → 利益化フェーズ　金融正常化でもROEは高止まり
→ EPS成長＋PER再評価の同時進行

補足（投資戦略的に重要）
このシナリオでは1489（高配当）だけでは指数上昇を取り切れない

高配当では、この株高は享受出来ない

2026年は、日経平均がTOPIXに先行していくと言う意味で日経平均6万

米国に81兆円の投資先が発電所関連になったが、それに絡めて今後のAIが
どうなるかを考えて

とても重要な視点です。
「81兆円規模の投資先が“発電所関連”に向かった」という事実（あるいは象徴的な動き）
は、今後のAIの姿をかなりはっきり示しています。
結論から言うと、AIは“ソフトウェア成長物語”から“エネルギー制約産業”に完全に
移行しつつある、という段階に入っています。

① なぜAI投資が「発電所」に向かうのか
●AIの最大ボトルネックは「電力」
・学習用GPU（H100 / B200等）は1台で数kW
・推論用データセンターも数が増えれば常時フル稼働
・データセンター建設よりも

https://forbesjapan.com/articles/detail/87198
世界に吹く追い風に乗れ、2026年に注目の「米国除く世界株ETF」5選

その中で、日本のウェートが一番高い

そりゃドル高の海外から見ると日本はコストパフォーマンスがメチャメチャ良い

更に、TOPIX２次改革
低PBRや低ROEを強制除外するから、
残った物だけを集めれば　ROE　PER　DOE　配当利回り
全てが上がって行く

ポイント
FANG+に投資しない事の方が、中期ではリスクになると考えている

米国の巨額なAI投資に対する懸念についてどう思いますか考えを聞かせて

とても妥当な懸念だと思います。
結論から言うと、「短期的には過剰投資リスクが現実的に存在するが、中長期では
“投資しないことのリスク”の方が大きい」というのが私の見方です。

① 何が「懸念」なのか（市場が恐れている点）
米国のAI投資は、規模・スピードともに過去のIT投資を大きく上回っています。

主な懸念点
●設備投資（CAPEX）の肥大化
・GPU、AI向けDC、電力・冷却への投資が爆発的
●回収タイミングの不透明さ
・学習用AIの収益化は「まだ途中」
●過去の教訓
・2000年ITバブル、2018年の半導体過剰投資の記憶

特に、
「本当に今のDCは全部稼働するのか？」
「推論需要はそこまで急激に伸びるのか？」
という点が、機関投資家の最大の警戒ポイントです。

② それでも米国が投資を止められない理由
ここが非常に重要です。
1️⃣ AIは「選択肢」ではなく「国家・企業競争の基盤」　・・・考えさせらる
・AI投資＝国力・企業競争力そのもの
・投資を抑えた瞬間に
中国・欧州・中東（国家ファンド）に覇権を奪われる

FANGが何年後に、利下げの効果を折り込むと考えますか？

結論から言うと、FANGが「利下げの効果」を本格的に株価へ折り込み切るのは

「今回のFRBの資産購入がドル/為替や株式市場にどんな影響を与えそうか」？

今回のFOMCの資産購入再開（短期債買い入れ＝準備金管理オペ）が、ドル・株・債券・
リスク資産にどんな影響を与えるかを、わかりやすくまとめます。

結論から言うと、
“本格QEではないが、市場にとっては “緩和方向” に見えるため、株・AI関連・新興国通貨
にプラス、ドルはやや弱含みになりやすい”というインパクトです。

① ドル（USD）への影響
■ 基本シナリオ
ドルは中期的には弱くなりやすい。
理由：
・FRBが短期債買い入れ → 市場へのドル供給量が増える
・QT（資産縮小）が完全停止 → 金融引き締めが止まった
・市場は「次は利下げ」と読みやすい
→ つまり、「ドルの供給が増える」＋「利下げ観測が強まる」で、ドル安方向。

ただし、
■ 例外（ドルが弱くならない可能性）
・世界景気の急減速（＝安全資産としてドルが買われる）
・欧州・日本がさらに弱い金融政策を取る場合

② 米長期金利（10年債）への影響
金利は下方向へ動きやすい。
・FRBの資産買い入れ再開 → 流動性が増える
・QTの終了 → 国債の自然減少も止まる
・景気の過熱懸念が後退
＝ 市場は「金利低下」を織り込みやすい。

③ 株式市場（S&P500・NASDAQなど）
■ 上昇に寄与（特にグロース株・AI株）
理由：
・金利低下 → 成長株のバリュエーション上昇
・流動性供給 → リスク資産に資金が流れやすい
・QT終了 → 市場の不安要因が一つ消える
・“疑似QE”として捉えられやすい（心理効果が大きい）

特に
・AI・半導体
・メガテック（FANG+）
・フィジカルAI・データセンター関連
これらには強い追い風です。

④ 日本株（特にあなたのPF：1489・200A・316A）
■ 200A（日本半導体・AI製造装置）
・AI投資拡大 → HBM需要継続
・金利低下 → 市場のリスク許容度上昇
・ドル安 → 日本企業の米国向け設備投資拡大
■ 1489（TOPIX）
→ 緩やかな追い風
・円高方向でも、金利低下で設備投資・消費にはプラス
・世界リスクオンで資金が日本株にも流れやすい
■ 316A（日本株 グロース）
→ 強い追い風（特に金利低下に敏感）

⑥ よくある誤解の整理　・・・・この説明は、面白い
市場の認識　　　　　　　　　　　　　　
FRBが短期債を買う → QEだ！
実際　
FRBの公式説明は「準備金管理のための通常オペ」
影響
市場は“緩和の一歩”と解釈

市場の認識
QTが終わった → 緩和に転換？
実際
正確には「中立に戻しただけ」
影響
市場心理には強いプラス

市場は「実質的な緩和のスタート」と捉えるので、リスク資産は上がりやすい。

これから、株は益々あがると言う事だね

FANG+は、DCの巨額投資リスクが頭を抑える為、もたつくと思う

手堅く1489等のTOPIXの方が先行で買われやすい状況が続くと思う
逆に、それだから316A　223Aを今、買うのだが・・