ご指摘ありがとうございます。確かに制度依存や人材不足といった話は、ホスピス業界全体に言える内容ではあります。
ただ、それをあえて軸にして話しているのは、その業界構造の重みが各社にどう表れているかを見極めたいからです。
例えば、アンビスHDは「医心館」を全国展開し、医療依存度の高い層に特化して、効率性の高い看護中心のモデルを築いてきました。
同じく上場しているケアサービスは訪問介護やデイサービス中心で、地域密着＋多事業展開でリスクを分散しています。
一方、日本ホスピスHDは、制度依存度が高い在宅ホスピス住宅に集中しながら、施設を急拡大してきたプレイヤーです。
そのため、業界全体に共通する制度の揺らぎや人材難といったリスクが、日本ホスピスHDにはより直接・濃く影響してくる構造があると感じています。
業界全体の話をしているようで、実はその構造的リスクがどこに一番強く跳ね返ってくるのかという観点で見ています。
その意味では、日本ホスピスHDは象徴的にリスクが集まりやすいポジションにあるという認識です。

長文の割に全て一般論なんですよね。
ホスピス銘柄全部に言えるような。

待遇改善はさほどやらないと思う。

看護師の就職先の大半である病院は、収入が固定的（健康保険）な中で光熱費や消耗品などのコスト増に苦しんでいて、とても人件費を増やす余力はない ＆ 医師確保が優先。

一方で少子化にも関わらず、看護学部はかなり増加していて案外人気がある（親が氷河期世代になり、堅実性が人気？）。

よって札束合戦には、なりにくいのでは。

自分は正直、成長自体もまだ確信は持ててないので、なおさら待遇改善を急ぐのはリスクに感じてます。
業界として必要性があるのは理解してますが、制度・人材・資金のバランスがまだ整ってない中で、企業側がコストだけ先に背負うのは、投資目線ではやはり慎重になりますね。

将来的には殆どの方がお世話になるセクターではあるんでしょうね。
しかし、労働条件があまり良くなく、離職する人が多いのも事実。
国の政策がしっかりしないと経営的には駄目かもしれないですね。
まあ、目先は決算を跨ぐかどうか…かな。

ここだけ一人勝ちなんてことがあるんでしょうか

医療職出身ではない点は気になる部分ではありますが、高齢者住宅や在宅ホスピスに長く関わってきた背景もあるので、一概には判断できないかなと。
いまは「制度依存の成長を、どう持続可能な形に変えていけるか」が問われてるフェーズだと思います。
経営の中身がそこに伴ってくるか、少し距離を取りつつ注視したいですね。

個人的な（あまり話題にならない）懸念としては、日本ホスピスの社長が医療職出身でないこと（設計畑）と、人相がアレな点。

口では幾らでも良いことを言えるが、第一には、ビジネスとしてこの業界に挑戦したと考える（妄想）。
例えば、類似業界のリカバリーインターの社長は看護師出身で、患者を救いたいという原初の想いはあったと考える。

人相は…なんか不動産屋のボスみたいに見える。不正やってても全然違和感ない。まぁ偏見だけど。

高付加価値
これからは金持ち向けと庶民向けの二分化

非常に共感する部分が多いです。医療保険制度が縮小していく中で、ホスピス業界も選別と再定義のフェーズに入ってると思います。
つまり、誰がどの形で最期を迎えるかという選択肢が、従来よりも二極化していく。
そのときに問われるのは、制度の中でやるか？ 自由診療で外に出るか？ それとも両面でポジションを取れるか？ という企業戦略の柔軟性だと思ってます。
日本ホスピスHDに関しては、これまでの急拡大が制度の隙間を突いた成長だったなら、それが詰まったときにどう舵を切るかが問われるタイミングですよね。
自由診療への拡張や、終末期のQOL向上ビジネスへの転換ができるなら中長期での生き残りはあると思いますが、現状はまだ『制度内モデルの延長線上』から出ていない印象です。
おっしゃる通り、短期は不正の有無と決算次第。中長期はホスピスがどう変わるかじゃなくて、死の迎え方に対する価値観がどう変わるかが真のテーマかもしれません。