株主総会ってタイムリーにWebで見れるの？何時から？

株主総会ｈｓ１時から、WEBで視る

違います。

一般株主に配当を出さずに浮いた原資を活用して大株主から株を買い取る。会社から現金（剰余金）が流出することに変わりはない。

KKRの提示TOB価格は市場価格よりも低いのだが、KKR価格が会社の本源価値を反映していると取締役会は判断した。

ただし、当初の提示TOB価格が市場価格より低いので、特殊なスキーム（＊）で当初価格より高くKKRに設定させたということ。それでも市場価格より低いので、会社は応募推奨中立。「会社としてTOBには賛成だが、この価格でTOBするかどうかは株主様のご判断で」というのが賛同意見書の内容。

（＊）特殊なスキームとはTOB後に、無配原資で、一部大株主からTOB価格を下回る価格で太陽自身が自己株買取すること。

他案件と比較して異例と私には見える。突っ込みどころ多すぎるスキームであることを市場が認識してきたように私には見える。皆様はどうお考えだろう？

違います。

一般株主に配当を出さずに浮いた原資を活用して大株主から株を買い取る。会社から現金（剰余金）が流出することに変わりはない。

KKRの提示TOB価格は市場価格よりも低いのだが、KKR価格が会社の本源価値を反映していると取締役会は判断した。

ただし、TOB価格が市場価格より低いので特殊なスキームで見た目のTOB価格を高くKKRに設定させたということ。他案件と比較して異例と私には見える。

いよいよ今日は株主総会です。
何があるか注目していきましょう。

配当出すと会社資産が減るから買収するKKRに配慮して無配にしたんじゃないの？

無配にするかわりにTOB価格を最大限に引き上げたというのが会社のロジック。

要するに配当アリTOB価格が低いのが問題なのだが、TOB価格については究極的には「株主でTOB応募は判断して」というスタンス。

じゃあ無配決定はどう解釈するの？

（ご参考）
TOBする・しないは買い手が決めること。

会社がTOBに対してするのはTOBに「賛同するorしない」の意見の表明と、「株主にTOB応募推奨する・しない（中立）」の意見を表明すること。

3末のリリースでは、会社はTOBには「賛同」するけど、「株主への応募推奨はしない。応募は株主の判断にお任せする」という意見を表明。

株価＞TOB価格の現状では、総会でも引き続き「TOB応募は株主の判断にお任せする」と繰り返すだけだと思う。

「TOB応募は株主の判断にお任せする」なので、別に株主利益を害していないというのが会社（及び弁護士）のロジック。

TOBアナウンス時に応募推奨中立の意味をメディアや専門家を称する人の記事は全く触れずに、KKR買収が確定であるかのように報じる向きが多かったと思う。

TOB成立可能性を市場がどう見ているかは株価の示す通り。

現実的な社長の回答を考えてみました。

現在の株価とTOB価格に乖離があるが、会社としてこの株主不利益についてどう考えているか？と言う問いを沢山頂いております。

弊社としましては株主の皆様にご納得いただける様なスキーム構築を KKRと進めたいと考えており、買収価格等につきましても、然るべきタイミングで価格見直しも含めた話し合いを進めたいと考えております。

この回答が出れば80点。
KKR撤退は KKR側の発表になるので、太陽側から出ないと思います。