神戸闘士勉強会さんがココやってるな、ありがたやありがたや。
・・・音質わりぃｗ

株主総会では、今後の成長ビジョンについて語ってもらう必要がありません。おそらくそれを素直に信じる人はいないだろう。粉飾決算を絶対行わないことをしっかり示してもらえば、株主にとって幸いです。

連日で下げてて不愉快ではあるが、1800〜2100のレンジで動いてるだけだから、個人投資家の不安につけ込んで売り仕掛けてくる手合いに乗ったら損するだけでしょ。予想per11切ってるとか、減益企業や斜陽産業並みの評価だけど、いつかは必ず是正されるからね。
…と自分に言い聞かせてみる。

全額除却にした方が良いと言うのは、目先の株価だけの影響に留まらないから全額除却を推奨してます。

先ず、システム開発をしていた前任者がドキュメントを残してくれているのか不明。まぁアレだけやらかした前任なのでドキュメントはほぼ残っていないと思う。そして引き継いだベンダーが一見可笑しいと思ったコードでも、実は何かの目的があって書いたのでは？と考えて安易に手が出せない。
また、欠陥が致命的過ぎてどこまで影響が広がっているか特定が難しいので、除却した6億円を見ても「そんなに綺麗に切り出せるの？」という感想しか出て来ない。開発が進むほど影響が広がって技術的負債が膨張し手がつけられなくなる可能性が高まる。
以上により一部除却をしているとは言え根本から使えないシステムに「価値の継続性」に疑義が生じている事を踏まえると、全額除却がもっともコンサバな判断になると思う。

そもそも欠陥システムを引き継ぐ事そのもののリスクが大きすぎる。
例えばカネはかかるがキレイな鍋でスープを一から作るスクラッチ開発と、減損リスクを無視すればカネは掛からないかもしれないがレシピ不明の闇鍋スープを渡されて美味しく作る継続開発だと難易度も段違いに違う。少なくとも後者の案件を受けると、当事者は聞いてるだけで嫌になるのではないか。今はClaudeがあるので多少マシかもしれないが、かなり高いハードルになる。

最後に指摘されている今後の投資額、利益、CFは継続開発する以上算定困難で仮に技術的負債が発生した場合、負債が雪だるま式に増えていくので目も当てられない事になる可能性は高い。うまく行ったら言う事無いけど、ワザワザそんな綱渡りして欲しく無いと考える人の方が多いと思う。

利上げ関係ないフリしてますか？

システムの会計処理に関しては、専門的すぎて詳細はよくわかりませんが、現行システムの増強をしていく方針ということなので、全額除去しないという処理が著しく不当とまでは言えないのかと思います。
対応費用が嵩むことに関してはリスクとは思われますが、それ以外に稼げるとは思います。
減損処理してくれるなら、それはそれで、こちらとしても買い増しやすいところですが…。

システム残存簿価22億円が株価の重しになっている、という見方自体は分かる。追加除却・減損の可能性が見えない以上、1Qが良くても素直に評価されにくいのはその通りだと思う。

ただ、22億円を純利益69億円からそのまま引いてPERを出すのは雑だと思う。除却が出るとしても通常は税前損失なので、税率35％前提なら純利益への影響は22億円ではなく約14億円。
22億円 × 65％ ＝ 約14.3億円、という見方の方が自然だと思う。

それに、22億円自体もプレミアグループにとって致命的な金額ではない。時価総額700億円台の会社に対して22億円なので、会社価値全体から見れば数％程度の話。これだけで「割安ではない」と判断するのは無理があると思う。

本当に問題なのは22億円そのものではなく、「今後どれだけ追加損失が出るのか分からない」「新システムにさらにいくら突っ込むのか分からない」「会社の説明が薄い」という不透明感だと思う。

あと、「全額除却したほうが絶対株価が上がる」はさすがに言い過ぎ。全額除却すれば不確実性は減るかもしれないが、利益や自己資本には当然マイナスだし、会計上も株価対策で好き勝手に除却できるものではない。

なので、総会で言うなら「全額除却しろ」よりも、残存22億円の内訳、追加除却・減損の可能性、今後の追加投資額、利益・CFへの影響をきちんと定量開示しろ、という方が本筋だと思う。

なんでもいいから1回だけかち上げてくれんかな
それで手切れにしよう
ここを選んだ俺が悪かったよ

個人的にはシステム問題はそんなに心配してないんよな。ダメな新システムの一部を生かしている以上、一度に償却が無理なのは明らかで、ダメな部分はとりあえず前期に除却してくれたわけだし。そもそも長い目で見れば一時的な減収要因だ。

それより心配なのはフィリピンの赤字子会社の連結化の方で、丸紅が匙を投げた事業をこの市況下でどうやって黒字化するつもりなのか教えて欲しい。国内事業の足を引っ張る気じゃないよね。

1Qは堅調な結果を出してくると思うけど、それと株価は別だからね。
恐らく期が進むにつれて上方修正の余地が見えてくると、基幹システムの除去に使うと思うよ。つまり、この会社は業績の伸び代を除去で食い潰して上振れ余地を丁寧に消している。
機関投資家向け説明会でも「今四半期の除却は無い」と説明しているが、必要に応じて追加の除却を匂わせている旨のコメントをしているし。

この会社が割安だと思われない根拠は、基幹システムの残存価額22億円を差し引いて会社のバリエーションを評価されているからだと思う。例えば今期ガイダンスの純利益69億円から22億円差し引くと47億円、とするとEPS115円、株価1900円でもPER16.5となるから今のバリエーションは割安ではない。いつ降ってくるか分からない爆弾をろくに説明しないまま基幹システムの開発を進め、無形資産が更に膨張して償却どころか丸ごと減損爆弾を作ってる会社なんて機関投資家は買ってくれるんですかね？そもそも根本から使えないシステムを除却を嫌って別のベンダーに投げるなんてリスクでしかない。SIer的に見ると、根本から使えないシステムの上に再構築しろと言われても、リスクが高過ぎて絶対に受けたく無い案件だ。
いち早く全額除却してリスクを消したほうが絶対に株価は上がる。聞く耳持たれない思うけど総会では強く言うべきだと思いますよ。