まだいるよ…

>売りで入る勇気はないんや

ようやっと買値を超えるまで来たか。
さて、何処まで引っ張る？

頑張れ日本アクア

売りで入る勇気はないんや

それはそうですね。ご迷惑をおかけしました。

売上の伸びや配当利回りを見て、当初は日本アクアの購入を検討していました。ところが、決算資料を読み込んだ結果、投資は見送ることに。

さらに情報収集を進めていくと、ツッコミどころが満載で、逆に面白くなってしまったのです。失礼しました。

なんでもいいけど長文連投はやめてね

そして最後に、これが最も注目すべき、かつインパクトが大きい点です。

2023年の売上高は283億4,200万円、2024年の売上高は302億6,500万円で、対前年伸び率は6.8％でした。これに対して、2024年の実質的な売掛債権の伸び率は・・・・・

と説明しようと思いましたがやめることにします。ここの人たちは財務に関心がないようです。誰でも検証可能な公開情報をもとに意見を述べているにもかかわらず、一切反論もせず（できないのかも）、なんら根拠も示さず「単なる売り煽り」と決めつける始末です。

それこそ、単なる誹謗中傷ですね。

それでは、ごきげんよう！

日本アクアの「シェア拡大戦略」は、その性質上、持続可能なものではなく、どこかの時点で収束させ、明確な出口戦略へと移行する必要があります。同社は、シェア拡大達成後に値上げを実施し、収益性を確保するとしています。

しかし、この戦略には高い不確実性が伴います。そもそもシェア拡大戦略自体が成功しない可能性、計画通りに値上げが実施できない可能性、そして値上げを実施した際に顧客離れが起きる可能性が考えられます。

SaaSモデルのように、顧客との継続的な関係性や高いスイッチングコストがあるビジネスとは異なり、日本アクアの事業において値上げには極めて高いハードルが存在します。

もしかすると、日本アクアは認定工務店を押さえることが、顧客を囲い込む効果を持つと考えているかもしれません。しかし、残念ながら、認定工務店は最終的な顧客ではありません。どの断熱材を採用するかは、建築主が最終的に決定するため、工務店だけを囲い込んでも、最終的な需要をコントロールすることは困難です。

日本アクアの投資家への情報開示の姿勢について、興味深い事例があります。

2025年1月期 第1四半期の「決算説明会等における主な質疑応答」で、以下のようなやり取りがありました。

【質問】 説明会資料 P11「重点施策の展望」について。本ページを新たに加えた理由と訴求点を知りたい。

【回答】 取締役会において、社外取締役から「戸建部門のシェア拡大戦略について、収束時期を明確にした方がよいのではないか」という意見があったため、「シェア拡大戦略の実行」として記載し、2025年度での収束を目指していること、延長する場合でも2026年度までとしたい旨を明示した。

この回答は、いかにも他人事で「社外取締役に言われたから記載しました」と聞こえてしまいます。しかし、本来投資家が聞きたいのは、社外取締役がなぜ「収束時期を明確にしたほうが良い」と提言したのか、その理由と背景ではないでしょうか。

この社外取締役は、非常に思慮深い方だと推察します。私がこれまで説明してきたように、日本アクアのシェア拡大戦略は、回収サイトの長期化や費用先行型という点で持続可能性に疑問があり、資金繰りに大きなリスクを伴います。だからこそ、そのリスクと、いつまでにその戦略を終えるのかを投資家に明確に説明する必要がある、と進言されたのでしょう。

にもかかわらず、会社の回答は上記のように、どこか何かをごまかしているような印象を与えるものです。